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世纪联姻失败!港交所放弃收购伦交所,李小加称无悔无憾

2019-12-02 08:27:51来源:大沽新闻网

资料来源:视觉中国

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编辑|老猫

香港联合交易所(0388.hk)于10月8日上午宣布,不会继续向伦敦证券交易所集团报价。公告指出,香港证券交易所董事会仍然认为,伦敦证券交易所集团(London Stock Exchange Group)和香港证券交易所(Hong Kong Stock Exchange)的合并具有重大战略意义,将打造一个世界领先的市场基础设施集团。尽管与众多监管机构和股东进行了接触,但香港交易所董事会对未能说服伦敦证券交易所集团管理层同意这一愿景感到失望。

HKEx首席执行官李小嘉表示:“放弃是我们必须做出的理性选择。因为我们已经尽了最大努力,我们没有遗憾。”

在此之前,伦敦证券交易所对收购提议表示了极大的惊讶。

在9月9日与李小嘉会面之前,伦敦证券交易所认为这只是一次日常会面,没有具体的议程。

9月11日香港股市收盘后,香港证券交易所宣布,已向伦敦证券交易所集团董事会提议合并香港证券交易所和伦敦证券交易所集团。

与伦敦的不准备相对应,HKEx已经计划了很长时间。

HKEx说,“这不是敌意收购,这不是典型的交易。事实上,我们考虑收购已经有很长时间了,但是我们只是提出得太晚了。如果你设身处地为对方着想,他们会对我们的提议感到惊讶。但我们不想迟到。”

在该提议中,HKEx提议将20.45英镑现金加2.495股新股换成伦敦证交所的一股。HKEx对伦敦证交所的估值约为每股83.61英镑。该价格比伦敦证券交易所9月10日收盘时的市值高出约22.9%。

关于这项交易,HKEx非常认真地对待它的态度。作为全球市值第五大的HKEx,吃第七大伦敦证券交易所应该是谨慎的。对于这笔交易,李小嘉称之为“香港和伦敦的世纪联姻”,这是“一生一次的跨境联姻”,称HKEx和伦敦证交所的合并将为未来几十年全球金融市场的发展定下新的基调。

早在许多年前,双方的接触也奠定了基础。

2012年12月,HKEx投资13.88亿英镑(166.73亿港元)收购伦敦证券交易所的子公司伦敦金属交易所(lme)。此前的成功合作也为HKEx的收购奠定了良好的基础。

例如,当媒体问及跨境金融监管等问题时,HKEx回答道,“我们七年前收购了伦敦金属交易所(London Metal Exchange),当时在这方面有很多担忧,但七年来,我们尊重和扩大了伦敦的本地监管,并投入了大量资金。因此,我们相信与伦敦证券交易所的合并将产生同样的效果。”

然而,从一开始就孕育了许多风险。

目前,英国政治局势相对不稳定,离开欧洲已经很长时间没有解决,以英镑计价的资产必然有风险。另一方面,从纯粹的财务角度来看,22.9%的溢价并不十分便宜。

HKEx 2019年上半年的业绩报告显示,尽管伦敦金属交易所的日均营业额每年增长21%,但由于中短期交易费用的降低,交易费用减少了3600万元。因此,收购伦敦证券交易所后,HKEx也将承受很大的业绩压力。

最重要的是,跨境交易所之间的合并和收购往往涉及国家金融安全问题,甚至金融主权控制问题,这很难在一夜之间实现。

9月13日,联安交易所在官方网站上发表声明称,董事会一致否决了HKEx的收购提议。没有必要与香港交易所进一步接触。

LUEN拒绝的原因之一是,该公司正在推动修补漆的收购,没有必要与HKEx进一步联系。2019年8月1日,伦交所宣布收购整修,交易价值约270亿美元。整修交易的财务和战略逻辑尤其受到伦敦证券交易所的热烈欢迎。

此外,伦敦证券交易所(London Stock Exchange)认为,香港证券交易所的报价不足以反映其价值,监管不确定性的风险太大,交易不符合其战略目标。双方还表示,我们认识到中国的巨大机遇,高度重视双方的关系。我们重视与上海证券交易所的互利合作,这是我们与中国合作的首选和直接渠道。

今天,香港交易及结算所有限公司(HKEx)因未能说服交易所同意其婚姻愿景,不得不作出放弃要约的决定。

消息一传出,投资者就对拒绝做出了积极回应,HKEx的股价也随之上涨。截至10月8日收盘时,香港交易所报告每股231.2港元,上涨2.3%。

我们相信,即使这场“世纪婚姻”以失败告终,香港交易所也通过这一行动向全球金融市场发出了积极的信号。正如李小嘉之前所说,这样一个重大的战略机遇可以说是“在这个村庄之外,没有这样的商店”在这次大规模的M&A邀请过程中,人们也看到了HKEx企业的实力和决心。从长远来看,HKEx从类似的重量级海外机构吸引合作机会可能会有所帮助。

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